不错细则的是，好意思国债务上限会再次被大幅度擢升，以允许联邦政府扩大债务范围勾引 twitter，加多了好意思国债务违约的风险，这关乎好意思国的国度信用、关乎好意思元的海外通用货币地位。

　　3月5日，好意思国总统特朗普在国会发表了其第二任期的初度国情咨文，这场长达约100分钟的呈报包含了太多两党确凿十足向左的话题，但有少许无疑是一致的，那即是好意思国的债务问题。证实好意思国财政部的数据，戒指1月2日，好意思国联邦政府的债务总和已卓著36.2万亿好意思元，其中，公众合手有28.8万亿好意思元，政府里面合手有7.3万亿好意思元。然则，好意思国2023年的GDP约为27.7万亿好意思元，也即是说好意思国一年的GDP还不够还清债务的，可见好意思国债务问题的辛勤和危机。

　　全球齐意志到那是个极为严重的问题，但若那处分，共和党与民主党却从来莫得达成一致，致使一直在相互训斥的政事缠斗中，好意思国债务总和在接续加多，债务上限被一再擢升。在特朗普奋发于劝说游说的情况下，2月25日好意思国众议院以隐微多数通过一项预算决议，策画在将来10年内好意思国减税4.5万亿好意思元并削减联邦开销2万亿好意思元，况且将债务上限擢升4万亿好意思元。这项被特朗普称为“灿艳决议”的议案是以特殊的“预算息争方法”通过的，系数民主党议员沿途投了反对票，而本应具有法律作用的债务上限被再一次证明注解不错浮松推翻，好意思国债务危机似乎还要陆续演出更为精彩的“戏码”。

　　耶伦的财长临别赠语

　　1月17日，耶伦于卸任好意思国财政部长前再次致信好意思国众议院议长约翰逊，就好意思国联邦政府的债务上限问题进行论说和清爽。这封信应被视为耶伦对下一届政府的临别赠语，除约翰逊议长外，这封信还发送给了众议院民主党首领和接头院的共和党、民主党首领，况且抄送给关系参众两院关系有利委员会的换取东谈主，可见耶伦对债务上限问题的敬爱进度。耶伦基于财政部长的职责，向共和党戒指的国会论说好意思国债务上限的危机情形，不单是是善意的辅导，更应看作是向特朗普政府发出的严厉预警，好意思国的债务问题是多么紧迫和不可笼罩。

　　好意思国临了一次财政盈余是2001财年，尔后联邦政府一直出现财政赤字，一直需要借入外债。按照耶伦信中的说法，特朗普接事的次日，好意思国财政部就必须接收相当门径以忽闪好意思国债务违约，而相当门径既不是全能的，也不是无尽的，好意思国必须从头擢升债务上限水平，陆续借款过活。好意思国联邦政府之是以“不名一钱”，是因为好意思国的财政赤字。在特朗普第一次在野时期的2020年，由于新冠疫情等身分，好意思国联邦政府已往的财政赤字达到创记录的约3.1万亿好意思元，之后尽管有所下落，2021年也达到约为2.8万亿好意思元。由于拜登政府在野践诺的“加税增收”战略，2022年的赤字下落至约1.4万亿好意思元，之后仍旧呈高潮趋势，2024年的赤字约为1.8万亿好意思元。另外，还有一个首要的问题，那即是债务的高额利息老本。自2020年夏日运转，好意思国的利息率运转接续走高，这使得好意思国债务在将来10年内要罕见加多约2.5万亿好意思元的利息老本。

　　当开销卓著收入时，联邦政府就会出现财政赤字，赤字是按财政年度（10月1日至次年9月30日）来策画的。多量赤字导致多量债务，那么联邦政府的钱花在哪些地点了呢？以拜登政府向国会提交的2025年财年预算案为例，瞻望2025财年好意思国联邦财政收入约为5.0万亿好意思元，开销约为7.0万亿好意思元，赤字接近2.0万亿好意思元。在开销中，社保、医保、健康及关系援助的开销所有这个词约为3.9万亿好意思元，是好意思国联邦政府的第一掀开销背负，约占联邦政府总开销的55.7%。这项多量开销主如果奥巴马总统在野时期通过的医保法案所酿成的，因此也饱受共和党议员的诟病和月旦。与民主党拜登政府的在野理念不同，特朗普奉行“丝毫经济学”，办法减税来刺激投资和加多职业。在第二任期，特朗普仍将坚合手减税战略，但是减税战略又会加多联邦政府的财政赤字，债务问题和债务上限问题是特朗普政府必须有计划的首要问题。然则，特朗普政府建议高达4.5万亿好意思元的减税策画，况且再次擢升债务上限，对好意思国债务而言更是雪上加霜。

　　相当门径只能济急，不可治病

　　在债务上限暂停期限齐备之后，按照法律授权，财政部长不错立即接收相当门径，晓谕“债务刊行暂停期”（DISP），在此技巧财政部不错动用公事员和邮政服务退休基金等财政资源来践诺联邦政府债务。延长向这类基金入款的作念法无非是“移东补西”，只能济急，不可治病，绝非长久之计。按照耶伦的猜想，在2025年1月按策画赎回医疗保障相信基金合手有的颠倒国库券将减少联邦债务约540亿好意思元，相当门径不错支应多万古辰则取决于财政部的现款存量、联邦税收收入和开销的节律，以及联邦债务本金和利息的策画还款日历。按照关系大家最乐不雅的猜想，财政部的相当门径不错复古到2025年夏日的某个时候，但是谁也无法确保税收收入预测的准确性，尤其是特朗普的减税策画加多罕见风险，为此，好意思国财政部需要每天牢牢盯住现款余额，以最大法例地应答支付风险。

　　联邦债务是联邦政府向公民个东谈主、机构、国内和异邦政府告贷的集中。当出现财政赤字、联邦信贷形态出现净流出或政府里面债务（联邦政府账户中合手有债务）加多时，联邦政府的债务总水平就会高潮。好意思国国会预算办公室2024年6月的预测论说泄漏，在将来10年内好意思国财政赤字将合手续高增长，在2025财年至2034财年好意思国联邦政府财政赤字占GDP的比例将达到5.5%至7.1%，瞻望到2034财年末，好意思国联邦政府债务水平将增至GDP的122%。现时期间债务的加多，一定会使将来期间背上千里重的背负，内容上是为将来期间作念出了决定，劫掠了将来期间的聘用权。2001年以来好意思国债务的合手续加多，导致好意思国后代东谈主必须承担前代东谈主所作念抉择的财务老本，多量和合手续的债务背负已在裁减公众对政府践诺还债义务才调的信心，从而加多再次借款的老本，这是负向轮回。好意思国的债务是以好意思国的国度信用作背书的，就像耶伦曾屡次信誓旦旦地快活那样，好意思国不会让债务违约。因为耶伦了了，一朝债务违约，对好意思国意味着多么量级的打击。

　　向外纳税的“税收强权”只怕是好主见

　　然则，确保好意思国债务不违约，又笃定泰山。特朗普怎么应答、怎么解脱困局，尚莫得不雅察到明确可行的处分决策。特朗普第一个任期所加多的好意思国债务，卓著任何一任好意思国总统，这其中虽有新冠疫情的首要原因，但其坚合手的减税战略仍是最主要原因。从竞选技巧以及刚刚就任后发布的音讯，特朗普的经济策画极有可能会陆续扩大好意思国债务，从其当今坚合手的减税战略即“可见一斑”。特朗普要对内减税，但眼神向外，但愿梗概对外加税。特朗普依然签署行政令，要拓荒“对外收入局”，主要职责是征收来自异邦的关税、税费和其他收入。特朗普在野几周以来已在关税问题上接收一连串惊东谈主举动，比如对加拿大、墨西哥加征25%的关税，大幅擢升钢铁和铝入口关税至25%且无任何豁免，对系数商业伙伴征收“平等关税”，关税大战依然拉开帷幕。

户外内射

　　特朗普在将好意思国的税收战略“兵器化”，以“好意思国优先”为起点，为赢得好意思国的经济利益，不错将盟友、首要商业伙伴等齐手脚“次要有计划”事项。向外纳税是特朗普的“税收强权”，但只怕是好主见，“杀敌一千自损八百”，在经济高度全球化的今天，加征关税不会带来“一边倒”的遵守。当今，尚无法准确判断特朗普的经济策画和税收战略的遵守，也无法准确预测其对好意思国财政赤字和联邦政府债务的影响，但有少许是相当明确的，那即是好意思国不行一再放任联邦债务无节制扩张的问题。耶伦的临别留言掷地金声，好意思国不仅需要妥善处理债务上限问题，更要妥善处理债务自己的问题。新任财长斯科特·贝森特若那处理好意思国债务问题，需要严慎不雅察，但不错细则的是，债务上限会再次被大幅度擢升，以允许联邦政府扩大债务范围，加多了好意思国债务违约的风险，这关乎好意思国的国度信用、关乎好意思元的海外通用货币地位。

　　（励贺林系中国民航大学经济与不断学院讲授，姚丽系天津理工大学不断学院副讲授）

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