好意思联储3月议息会议对利率水平“按兵不动”色情小说，会后声明中对于好意思国经济的要津表述出现了变化：将“经济远景存在不细目性”修改为“经济远景不细目性有所加多”。

　　遴荐不降息的好意思联储，暴露了好意思国经济下行的信号吗？

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　　利率不变、缩表延缓

　　这次议息会议，好意思联储将联邦基金利率地点区间看护在4.25%至4.5%之间的水平不变，适宜商场预期。

　　在缩表计谋方面，好意思联储则将缩表速率进一步降速。4月1日起，好意思联储把好意思国国债月度赎回上限从250亿好意思元降至50亿好意思元；抓有MBS（典质贷款相沿证券）的缩表速率看护在每月350亿好意思元。

　　浙商证券首席经济学家李超合计，上述在缩表方面的挪动基本适宜商场预期。将来好意思联储的金钱欠债表可能转向抓有“国债”单一金钱。此外，好意思联储不绝保有50亿好意思元的国债缩表速率，其象征道理大于实质，即好意思联储但愿金钱欠债表畛域不绝向常态化水平追想。

　　国泰君安国际首席经济学家周浩合计，好意思联储放缓缩表步调，也对债券商场产生了提昂扬用。好意思联储金钱欠债表以长债为主，放缓缩表就是减少长债供给，这一计谋实质上利好弥远债券，但推行来往中却似乎让短债更受益。

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　　好意思国经济步入下行通谈？色情小说

户外跳蛋

　　近期，好意思国经济增长预期下行，主要源于PMI等景气拜谒推敲的“软数据”走弱。

　　好意思联储在最新公布的经济预测选录中，将2025年好意思国经济增速预期从2024年12月的2.1%下调至1.7%，反馈出经济增长动能松开。

　　工银国际首席经济学家程实暗示，刻下数据来看，好意思国的下行趋势已慢慢清明，多个特等方针已开释警示信号。亚特兰大联储近期大幅下调对好意思国2025年第一季度GDP增长的预测，挪动幅度高达510个基点，从此前的增长2.33%挪动为萎缩2.825%，主要原因有三：一是交易逆差的急剧扩大；二是花消者开销的显赫下滑；三是裁人数目的大幅增长。

　　在他看来，固然好意思国经济已步入下行通谈，衰败风险有所抬升，但短期来看衰败仍然不是好意思国经济将来的主要状况。近期数据可能受到外素性计谋冲击的干与，计谋对经济的抓续性影响仍需进一步不雅察。

　　程实提到，值得关心的风险身分在于，若计谋不细目性弥远抓续，可能会激发进一步的信心衰败和老本外流。刻下好意思国债务水平高企，这可能会进一步连累财政和政府部门运作。

　　威灵顿投资处理固定收益基金司理库拉那（Brij Khurana）对中新社国事纵贯车暗示，好意思联储下调GDP增长预测、上调花消通胀预测，这基本上是承认了经济靠近滞胀环境。对预测进行修正的原因主要有两方面：一是基于关税对经济增长产生的负面影响；二是对通胀预期的加多。

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　　年内降息何时来？

　　好意思联储最新点阵图本年地点利率核心为3.9%，与2024年12月会议点阵图抓平，自大年内将有两次降息。

　　为何点阵图还自大有两次降息？好意思联储主席鲍威尔称有两个原因：一是固然通胀可能上行，但经济增长可能下落，二者的组合使得两次降息的中值预测不需要有显著调动；二是刻下不细目性高。在被问及5月是否降息时，鲍威尔暗示，“不急于降息”。

　　中信证券国际扣问联席首席分析师李翀合计，面对近期的计谋和商场走向呈现高度不细目性，短期内好意思联储仍需在交易计谋不细目性较高的环境下看护计谋连贯性，以踏实商场预期。

　　程实合计，将来计谋挪动的核心触发点或将更多地颐养在劳能源商场。瞻望2025年好意思联储最早在6月进一步降息，全年降息两次，贪图50个基点。

　　（国事纵贯车）